在香港，期貨買賣受投資者廣泛歡迎。一些投資者視期貨為高風險的槓桿式投資工具，而另一些則把期貨看成抵禦市場大幅上落的防守工具。本文將為投資新手詳細解釋甚麼是期貨，分析其特點，探討可供交易的種類，以及全面解析期貨的好處與壞處。
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投資新手懶人包｜期貨是甚麼、可供交易的種類
期貨是指買賣雙方透過簽訂合約，同意按指定的時間、價格與其他交易條件，交收指定數量的現貨「標的物」。按現貨標的物之種類，期貨可分為多種類型：
- 農產品期貨：如棉花、大豆、小麥、玉米、白糖、咖啡、豬腩、菜籽油、天然橡膠、棕櫚油、紅酒、家禽家畜
- 金屬期貨：如銅、鋁、錫、鋅、鎳、黃金、白銀
- 能源期貨：如原油、汽油、燃料油。新興品種包括氣温、二氧化碳和二氧化硫排放配額
- 金融期貨：如國債期貨、股指期貨
與一般投資不同，期貨市場並不要求交易雙方在合約到期時實際交割標的物。絕大部分的期貨交易以現金結算，即按期貨價格和現貨價格的差額進行結算。
例如，一位投資者在黃金價格為每盎司1,800美元時買入黃金期貨合約，並在價格上漲至1,850美元時平倉，這位投資者便可賺取差價50美元。
期貨市場的設計既適合專業投資者進行短期投機，也適合企業提供避險工具。例如，航空公司可以通過購買原油期貨，鎖定未來燃料成本，以減少油價波動的影響。
投資新手懶人包｜期貨交易
如上提及，期貨買賣可以是投機或避險，前者伺機通過預測價格波動來牟取利潤；後者透過買賣期貨鎖定利潤與成本，對沖價格波動風險。
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期貨交易丨期貨投機
期貨投機交易是指在期貨市場上以獲取價差收益為目的的期貨交易行為。
投機者根據自己對期貨價格走勢的判斷，作出買進或賣出的決定，如果這種判斷與市場價格走勢相同，則投機者平倉出局後可獲取投機利潤；如果判斷與價格走勢相反，則投機者平倉出局後承擔投機損失。
由於投機的目的是賺取差價收益，所以，投機者一般只是平倉了結持有的期貨合約，而不進行實物交割。
此外， 期貨中的槓桿效應是期貨交易的原始機制，即保證金制度。「槓桿效應」使投資者可交易金額被放大的同時，也使投資者承擔的風險加大了很多倍。
期貨交易丨期貨套期保值
當現貨企業利用期貨市場來抵消現貨市場中價格的反向運動時，這個過程就叫套期保值。
套期保值基本做法就是買進或賣出與現貨市場交易數量相當，但交易方向相反的商品期貨合約，以期在未來某一時間通過賣出或買進相同的期貨合約，對沖平倉，結清期貨交易帶來的盈利或虧損，以此來補償或抵消現貨市場價格變動所帶來的實際價格風險或利益，使交易者的利潤收益穩定在一定的水平。
投資新手懶人包｜期貨的特點
期貨擁有多項特點，使其成為投資市場中一種靈活且高效的工具。以下將詳細解釋其核心特點，並結合實例幫助新手理解。
期貨的特點丨槓桿效應
首先，槓桿效應是期貨的一大亮點。與股票交易不同，期貨交易只需要支付部分保證金（通常是合約總價值的5%至15%）即可進行大額交易。
例如，假設一份原油期貨的合約價值為50,000美元，投資者僅需支付5,000美元的保證金即可進行交易。這意味著，小幅的價格波動便可能帶來高額收益。然而，槓桿效應亦放大了風險，若市場走勢與預測相反，損失可能遠超保證金。
期貨的特點丨雙向交易
此外，期貨市場允許投資者進行雙向交易，即無論市場價格上漲或下跌，均有機會盈利。如果預測市場上漲，投資者可選擇買入（做多）；若預測市場下跌，則可選擇賣出（做空）。例如，一位投資者在預測恆生指數將下跌時賣出期貨合約，當指數如預期下跌時，他便可賺取差價。
最後，期貨市場的高流動性使其成為投資者的理想選擇。熱門的期貨合約（如黃金期貨或恆生指數期貨）每天的交易量巨大，確保買賣雙方能快速成交，減少投資者因資金無法及時撤出而承受的風險。
投資新手懶人包｜期貨的好處
期貨的好處丨放大收益
期貨作為一種靈活的金融工具，具有多項優勢。首先，槓桿效應讓投資者用較少的資金撬動大額交易，實現資本的高效利用。例如，一位投資者只需投入1萬港元的保證金便能參與價值10萬港元的期貨交易。當市場走勢如預期時，收益可大幅放大。
期貨的好處丨反向操作
其次，期貨交易的雙向性讓投資者無論市場漲跌均有盈利機會。例如，在預期黃金價格下跌時，投資者可賣出黃金期貨，當價格下跌至目標價位後平倉，便能賺取差價。對於企業而言，期貨更是一種重要的避險工具。航空公司可以通過購買原油期貨，將未來的燃料成本固定在可接受範圍內，從而降低市場波動帶來的財務壓力。
投資新手懶人包｜期貨的壞處
期貨的壞處丨過度槓桿或致風險擴大
不論買賣期貨背後是出於甚麼原因，緊記期貨是槓桿式投資工具。槓桿效應在放大收益的同時，也放大了潛在損失。一旦市場走勢與預期相反，投資者可能承受巨額虧損，甚至面臨追加保證金的壓力。
舉例：一份以甲股份為相關資產的期貨合約，合約乘數是400，基本按金假定為$2,000。如果立約成價是$84，這份期貨合約的槓桿比率便約為16.8倍 ($84 x 400/$2,000)。如果這份期貨合約的價格上升10%，即上升$8.4，你的投資回報(如你買入該期貨合約)會放大16.8倍，至168% (10% x 16.8)。不過，要留意一旦期貨合約的價格下跌，你的虧蝕同樣會增大16.8倍！
由以上例子可見，期貨交易雖能替你在短時間內贏取以倍數計的可觀回報，但同時亦可使你招致相同倍數的重大損失。
因此，期貨合約只適合經驗豐富、自律性強及能夠承受「看錯市」所帶來的損失的投資者。
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此外，期貨交易對新手而言存在一定學習門檻。投資者需要掌握市場分析、技術指標、風險管理等多方面知識，這可能需要投入大量時間和精力。頻繁的市場波動亦可能對投資者的心理造成壓力，特別是在短期交易中，情緒化決策可能導致損失。如，在預期黃金價格下跌時，投資者可賣出黃金期貨，當價格下跌至目標價位後平倉，便能賺取差價。對於企業而言，期貨更是一種重要的避險工具。航空公司可以通過購買原油期貨，將未來的燃料成本固定在可接受範圍內，從而降低市場波動帶來的財務壓力。
